繼2023年營收、凈利雙雙大漲之后，“創(chuàng)意小家電第一股”小熊電器卻在今年一季度上演了“變臉”戲碼。根據(jù)小熊電器披露的一季報，公司2024年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.94億元，同比下滑4.58%；凈利潤1.51億元，同比下降8.53%。此外，2024年一季度，小熊電器經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.29億元，同比下滑38.57%。

在過去的幾年里，小熊電器以其創(chuàng)新的產(chǎn)品設(shè)計和精準(zhǔn)的市場定位，在小家電行業(yè)中脫穎而出，成為眾多消費者喜愛的品牌之一。特別是2023年，公司實現(xiàn)了營收與凈利潤的顯著增長，這無疑為市場和投資者帶來了極大的信心。然而，進(jìn)入2024年第一季度，小熊電器的業(yè)績卻急轉(zhuǎn)直下，營業(yè)收入與凈利潤雙雙下滑，同時經(jīng)營現(xiàn)金流也大幅度減少，這不禁讓人發(fā)問：小熊電器究竟怎么了?

對于小熊電器一季度業(yè)績下滑的原因，多家證券機構(gòu)進(jìn)行了深入分析。其中，國聯(lián)證券在其研究報告中指出，這一下滑可歸因于兩方面：首先是去年同一時期業(yè)績基數(shù)較高，其次是小家電國內(nèi)市場整體需求不振。因此，公司營收的小幅減少是預(yù)期之內(nèi)的。從盈利指標(biāo)看，一季度公司歸屬凈利率同比減少0.5個百分點，扣非凈利率同比減少2.5個百分點。值得注意的是，公司得益于增值稅加計抵減政策，錄得了1995萬元的非經(jīng)常性收益，這在一定程度上緩解了盈利壓力。然而，短期內(nèi)公司的盈利能力仍面臨挑戰(zhàn)，主因是市場需求疲軟與行業(yè)競爭加劇，導(dǎo)致產(chǎn)品平均價格承受壓力，同時銷售費用的投入未能實現(xiàn)高效轉(zhuǎn)化。

過去，小熊電器依靠差異化定位和線上渠道的強勢營銷迅速打開了市場，但由于小家電行業(yè)的技術(shù)門檻較低，其產(chǎn)品創(chuàng)意很容易被競爭對手所模仿。再加上傳統(tǒng)小家電龍頭蘇泊爾、九陽、新寶股份，以及綜合家電企業(yè)美的、格力、海爾等近年來不斷發(fā)力小家電市場，從而使得這一細(xì)分市場競爭進(jìn)入白熱化，小熊電器的獨特性受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，市場份額逐漸被瓜分，客戶基礎(chǔ)遭受分流，進(jìn)而影響了其業(yè)績增長態(tài)勢。

在海化拓展方面，盡管2023年小熊電器海外營收實現(xiàn)了105.66%的顯著增長，達(dá)到3.70億元，但相較于國內(nèi)市場實現(xiàn)營收43.42億元、同比增長10.27%的業(yè)績，海外銷售占比僅為7.84%，這意味著小熊電器的收入絕大部分依賴國內(nèi)市場。

業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步指出，小熊電器海外拓展之路并不平坦。一方面，如果采取ODM/OEM代工模式雖能快速進(jìn)入市場，但利潤率偏低；另一方面，如果要發(fā)展自主品牌，需考慮產(chǎn)品單價能否支撐高昂的海外運營成本，包括物流、渠道建設(shè)和品牌宣傳等。相比之下，美的、九陽、蘇泊爾等品牌因其單品高價值，能較好地覆蓋這些開支。而小熊電器產(chǎn)品價格區(qū)間多在幾十至數(shù)百元，較低的價格水平在海外建立包含售后服務(wù)、物流倉儲及品牌營銷等在內(nèi)的完整體系時，面臨著成本回收的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，這是其海外戰(zhàn)略必須克服的關(guān)鍵難題。

面對國內(nèi)市場激烈競爭引發(fā)的客戶流失挑戰(zhàn)，以及在海外擴張中遇到的成本控制與品牌塑造的平衡難題，小熊電器正主動采取策略調(diào)整以應(yīng)對。

小熊電器董事長、總經(jīng)理李一峰在2023年度業(yè)績說明會上表示，公司接下來的戰(zhàn)略方向是要做強主流品類，提高小熊在主流品類的市占率，如果在主流品類上能夠破局，也有利于提高小熊品牌的市占率，拓展公司的發(fā)展空間。

“另外，公司要開拓更多高客單價產(chǎn)品，不要局限于客單價偏低的產(chǎn)品，打開更寬的價格帶。近期公司也會推出高單價的產(chǎn)品，目前已經(jīng)推出一款千元級的雙筒洗衣機，未來會有越來越多千元以上的產(chǎn)品推出市場。公司總體均價上移，偏價格低的產(chǎn)品和入口產(chǎn)品還是會繼續(xù)維護(hù)好，保住原有用戶群體。”

小熊電器預(yù)計，今年二季度開始，公司均價應(yīng)該會有所改善，公司會加快新產(chǎn)品的上新節(jié)奏，推出高客單價的產(chǎn)品，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。策略上往偏高端的產(chǎn)品布局，給消費者提供有質(zhì)價比的產(chǎn)品。

此外，在海外業(yè)務(wù)方面，過去小熊海外業(yè)務(wù)以O(shè)DM代工為主，現(xiàn)在主要是自主品牌出海和跨境電商業(yè)務(wù)，公司未來會繼續(xù)加大海外品牌建設(shè)和推廣力度，加強跨境電商和各國當(dāng)?shù)氐闹髁髑�道建設(shè)，更針對性地做好各渠道的選品、運營、推廣工作，提高渠道運營質(zhì)量。

小熊電器近期的業(yè)績波動雖引起市場廣泛關(guān)注與擔(dān)憂，但這恰是企業(yè)成長歷程中的常態(tài)挑戰(zhàn)。如何應(yīng)對這一局面，既是對企業(yè)即時應(yīng)變智慧的試金石，也是對其長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光和適應(yīng)力的深刻審視。小熊電器能否以此為契機成功轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)更為堅實且持續(xù)的增長軌跡，從而邁上新的發(fā)展臺階，將是市場觀察的一大焦點，其結(jié)果令人拭目以待。